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业内评论:2012黄金仍具投资价值

发布时间:20-01-08

  摩根大通12月1日发布的报告显示,中国央行意外下调存款准备金率,意味着货币政策开始放松,预计未来几个季度央行还会下调存款准备金率。而花旗看法更为积极,其预╳计中国春节新年前还可能有数次下调√。

  同‖∠时,各国央行积极展现的合作与回应Ⅵ,说明决策层现在正努力应对危机,未来数日内可能进一步出台新的举措,欧洲央行本月继续降息亦成为可能。

  其实,无论看法正确与否,投资者信心都将明显增强,看涨股市及大宗商品成为可能§,而看涨黄↘金ъ∏无疑更为可靠,因为即使各国携手失败,由此导致的各种不确定性亦有可能支撑金价上扬,至少利空的概率不会很高,毕〗竟黄金有其独特的避险属性。

☏   有些人认为,∏基于一次联合干预行为来制定投资策略并不可靠。而下▀☆面的一则数据也许会让这一投资策略变得更为符合投资者常说的“趋势”。

  来自世界黄金协会(WGC)的数据显示,第三┙季度各国央行买入148.4吨黄金,去年同期⊙为22.6吨;2011年第三季度黄金总需求同比增长6%,至1,053.9吨;中国黄金珠宝需求第三季度增长13%,至131.0吨๑·ิ.·ั๑;第三季度≤黄金投资需求同比大涨33%,至468.1吨;黄▕金总供给♂第三季度增长2%至1,034吨。

  可╣见,在第三季度金价大幅▄回调中,市场并未选择战略性抛售,黄金的总体需求仍在进一步明显放大,特别是投资需求。而第四季度往往※又是传统的消费旺季,若市场没有出现类似银行业急于回收流动性的大规模抛压,金价每次回调都较有可能≮≯吸引买盘介入,更何况各大۩..央行正在为市场注入流动性,前期流动性趋紧导致的黄金抛售风险正在减弱。

  也许,有些人还是会觉得如此制定投☺☻资Ⅴ策略过于粗糙,他们希望探寻市场主力运作方向,与之共舞。只是市场“主力”是买是卖较难找到答案,不过,从全球最大的黄金上市交易基金(ETF)&mdas┖h;—SPDR Gold Trust的持仓结构入手进行分▂▃▅▆█析,还是能找◐到一些“主力”运作痕迹。

  金价7月初由1478.1美元‥启动后,SPDR果断大幅加仓,并在金价上行╢至1】720美元时,增仓至峰值1309.92吨。尽管其后金价还有接近200美元的涨幅,但SPDR却在不断逢高兑现获利,仓位下降至1230.80吨。随后金价强势反复,但SPDR并没有参与意愿。

  金价从历史高点1920.88美元大幅下跌∩至1532.8美元启稳,一个多月盘整中,SPDR总体维持观望。在10月20日金价探底16ↁ03.9美元后的阶段性上行中,SPD#R再度加仓跟进。SPDR的主要增仓时Э间发生在11月4日至今的阶段,大幅增▼仓55吨左右至1298.53吨,只比历史高点少了大约10吨⺌,期间只有两个交易日略微减仓¤,平均成本在1750美元附近,可见SPDR对金价后市至⌒少是阶段性后市看≈好З,否则不会表现出较强的增仓意愿。

¤   当然,投资黄金考虑的方方面面比较多,比如地缘政治、美元、战争等等。显然目前地缘政治就很微妙,而美元正变得强劲。从另外一个角度看,全球央行集体救市,也不一定成功,┌〓毕■竟早在4年前,就曾经出现过〾类似的联合注『资,但最终效果∵并不明显,所以投资者内心还是得扣紧风险这根“弦”。顺然贵金属 汶国中(来源:中国证劵报)